从中国电子商务服饰领域企业麦考林在纳斯达克正式挂牌交易。至此，这家靠邮购业务起家、从各方面看并不算最出色的“灰姑娘”，赶在当当、凡客和京东之前，摘下了“中国B2C企业IPO第一单”的帽子。撇去中国电子商务企业能否圆满上市不说，这种即将刮起的“上市热潮”，对于拉动中国市场内需有着积极的作用。
继门户网站、搜索引擎和网游等企业上市后，年底，国内网络公司掀起了一股海外IPO热潮，中国互联网企业的扎堆上市潮即将转向电子商务。
表现上市一个月暴跌
据悉，麦考林IPO定价为每股11美元，高出此前预期的每股8美元到10美元的区间。麦考林总共发售了1174万股的美国存托凭证，筹集到大约1.2917亿美元的资金。
华兴资本CEO包凡认为，“中国企业最近在美国资本上IPO表现都非常好。麦考林打着中国‘B2C第一股’概念，上市肯定会很成功。”
对于麦考林的上市表现，易凯资本CEO王冉亦表示了乐观，“我认为麦考林不是纯粹的电子商务，它是结合了电子商务平台的消费类企业。近期，我们看到中国消费类股票都非常受追捧，麦考林的表现也不错。”
然而，值得警示的是，B2C行业虽然营收增长迅猛，盈利能力方面仍不尽如人意。根据麦考林的招股说明书，其在2010年第一季度出现155万美元的亏损，净亏损率为-3%;第二季度净利润才大幅反弹至408万美元，净利润达到7%。
麦考林的这一现象很快得到印证。
北京时间11月30号晚间，刚上市一个多月的麦考林开盘暴跌，一度跌幅达47%，股价下探7美元低点。其周一盘后公布的最新财报显示，第三季度营收同比增长36%，净利同比增长246.4%。
麦考林为何在一份亮丽财报之后迎来如此惨烈的暴跌?巨大挑战在于麦考林的线下业务推广似乎陷入了困境：上半年新开实体店数量达到300多家，然而实体店的营收占比在今年出现明显下滑：由去年的27.2%下滑至三季度20.6%。对于这只中国电子商务第一股来说，挑战巨大。
“从营销的角度讲，麦考林的股价跌了那么多，是因为它在上市前的一个阶段市场费用是收缩的，这将直接提升利润率。”MediaV副总裁郭海认为，由于麦考林在运营上有大量事情要做，所以会导致它对未来利润率的预估会有一个降低。
“美国麦考林的股价重挫了30%，一般来说，一天当中瞬间重挫三成以上，这通常是亏损的信号，但是今天的信息比较特别，就是麦考林的高层在解读财报的时候说未来可能会毛利率持续下降。”MMBuy购物网站CEO林文钦认为，麦考林获利不稳定的关键原因在于，麦考林本来是做服装自由品牌，它的毛利高达40%多，现在它想做很多其他的商品种类，这时就跟别的自由品牌的毛利相差很多，所以它预测它的毛利会持续走低。
趋势企业借势资本
虽然麦考林在国际市场上的表现跌跌撞撞，然而这并未阻挡国内电子商务企业的热情。日前，有消息传出，B2C网站代表当当网将在纽交所上市。
据当当网11月18日提交给SEC一份招股书显示，拟发行不超过2亿美元美国存托股份(ADS)，并将募集资金用于扩张和促进运营，估值高达10亿美元，远高于麦考林的1.2917亿美元，这意味着将再次制造多个百万富翁。
在中国电子商务热潮袭来之时，较具前景的中国电子商务市场必将成为资本市场关注的焦点领域之一。据清科研究中心的数据显示，2006-2009年中国电子商务B2C行业及相关领域共发生投资事件95笔，涉及企业44个，披露投资金额6.04亿美元。
值得注意的一点是，2010年第二季度中国电子商务B2C领域已经发生16笔投资事件，其中13笔披露投资金额，总投资金额为1.38亿美元，平均投资金额1061万美元，高于2008年、2009年电子商务B2C市场平均投资金额。
此外，在众多获得投资的领先电子商务B2C企业中，资本方对其IPO的推波助澜作用不容小觑，下一波上市的电子商务B2C企业中将不乏资本助力的“黑马”。
